传杉杉股份等中企竞购SQM股权 中国锂电产业涉足海外

10月23日，有媒体报道中国公司正在竞购智利化工矿业公司（SQM）价值40亿美元的股权。被传为竞购者之一的杉杉股份的董秘钱程告诉记者，其尚未听说近期有相关竞购事宜。

全球最大锂生产商之一的SQM公司股权一直是较为抢手的标的。杉杉股份、天齐锂业先后对其部分股权发起过收购。投资基金金沙江创业投资也在今年传出过收购消息。

随着新能源车风向标的确定，锂电池需求大增，上游的锂矿资源也炙手可热。在国内锂矿开发不及预期的情况下，海外的资源成为了国内企业的“猎物”。

SQM股权转手传闻

当地时间10月18日，拥有SQM公司32%股份的加拿大钾肥公司（Potash Corp）发布新闻稿称，其将在未来18个月内剥离包括SQM等公司在内的股权，以满足印度方面批准Potash Corp和加拿大化肥公司Agrium合并的条件。

对于SQM的股权转手的消息已经不止这一次。由于SQM公司被卷入税收和政治竞选调查，并且在Atacama 矿权租约问题上与智利政府存在争议等，公司实际控制人Julio Ponce迫于董事会内部压力卸任董事长职位，并且拟出售SQM22.95%股权，出售股权后，将间接持有SQM6.91%的股权。而Potash Corp成为公司新的实际控制人。

但截至目前，两大股东Potash Corp持股和Julio Ponce占比均为32%，Julio Ponce通过一系列相关控股公司以及与日本Kowa集团达成的协议实现了对SQM的控股权。

SQM的股权对于市场很有诱惑力。SQM在锂制品上拥有完整的技术链以及矿产资源，是世界上第二大的锂矿公司。公司总产能48000吨，其中氢氧化锂产能6000吨，2018年前半年计划将产能扩展到碳酸锂63000吨，氢氧化锂15500吨。

中国投资者的身影早在SQM的股权交易中显现。

2015年12月，SQM公司的间接股东Oro Blanco宣布将要出售其所持有的Pampa Calichera CALa.SN．公司全部股权。2016年8月，国内锂电企业杉杉股份停牌称可能涉及重大对外投资不久后，在当月发布公告称宣布终止筹划重大事项，终止交易对方正是Oro Blanco，交易标的为其持有的Pampa Calichera的股权。

杉杉股份表示，“考虑到本次交易的复杂性及不确定性，经公司审慎研判，认为目前推进该事项尚不具备成熟的条件。”

之后不久的2016年9月，天齐锂业公告拟斥资2.09亿美元，收购智利公司SCP所持有的SQM发行在外的B类股551.68万股，约占其B类股总数的4.58%，约占其发行在外股份总数的2.10%。

彼时，双方还约定，在购买股权的同时，天齐锂业还以购买期权的方式锁定SCP持有的剩余SQM的B类股票。但今年2月，天齐锂业发布公告称，公司对SQM的股权收购彻底终止，并于4月公告董事会同意择机出售持有的SQM之B类股。据当时媒体报道，公司高管解释，原本计划对SQM进行较大比例的收购以控股，但因交易对方改变计划，导致公司无法实现最初的投资意图。

再到今年7月，路透社报道称，金沙江创业投资打算收购SQM的一部分股权。金沙江创业投资或购买SQM约20%的股份，按当时市值价值略低于19亿美元。金沙江创业投资的两名代表在4月24日就与智利政府发展机构CORFO的负责人会面。

钱程告诉记者，去年SQM股价还在20多美元，现在已经达到了接近60美元。言下之意，现在买入可能并不是一个合适的时间点。

　　锂矿生命线

正如SQM股价所反应的，近两年，碳酸锂行情大热，供不应求，价格一路上涨。

天风证券研报显示，未来新能源汽车增长的瓶颈可能会出现在原料不足上。因为2016年全球新能源汽车的渗透率才1%，2016年全球汽车产量9497.66万辆。中国产量2819万辆，欧洲销量达到1612.2万辆，两者占全球46.74%，其中新能源汽车消耗碳酸锂5万-6万吨。随着中国、欧洲主要国家宣布禁售燃油车时间表，未来可以预见，新能源汽车碳酸锂消耗量将达到200万吨/年以上。

原料对于锂电池的重要性从中国企业近几年对于海外锂矿资源的争夺可见一斑。

2014年，天齐锂业就以30亿元成功控股了拥有全球最大固体锂矿资源的泰利森锂业公司。

而赣锋锂业则持有43.1%股权的澳大利亚RIM公司Mt Marion 锂矿项目顺利投产，同时，收购RIM13.8%的股权方案正在协商中，或将实现对RIM的控股。

同时，收购了加拿大美洲锂业17.5%的股权和澳大利亚Pilbara4.84%的股权。而美洲锂业在筹资完毕后计划携手SQM，实质性推进阿根廷Cauchari 盐湖项目的建设。

卓创资讯锂电分析师周天宇向记者指出，收购国外锂资源是一种暂且的迫不得已。

“锂资源分为锂矿石和锂盐湖。锂矿石在西澳分布广泛，在国内没那么多，而且被几家公司持有，想大面积开采不现实。所以越来越多公司开始瞄向国外，从国外进口。”

据了解，目前国内探明储量并取得采矿权证的大型矿山有四川阿坝州的雅化集团所属德鑫矿业公司的李家沟、众和股份所属金鑫矿业的党坝、甘孜州融达锂业（融捷股份的甲基卡（134号脉）和天齐锂业所属甲基卡（248号脉）。

周天宇表示，国内锂矿山的开发进度不高，雅化集团持有的锂矿虽然已经经过多轮转手，但才刚开始开发，“因为地理条件，开矿难度很大，一直处于筹备状态”。

企业通过收购矿产，可间接控制资源，获得利润点。南美和澳大利亚的碳酸锂价格与国内相比价格要优惠很多。拥有锂矿资源的国内碳酸锂主流供应商天齐锂业和赣锋锂业近几年均取得了不错的业绩。天齐锂业上半年营收21.15亿元，净利润9.24亿元；赣锋锂业上半年营收为16.25亿元，净利润为6.07亿元。与单纯做碳酸锂的企业相比更为亮眼。

“对于企业来说，更重要的是巩固在产业链中的地位，巩固原材料的供应，提高在产业链中抗风险的能力，不单是增加利润。” 周天宇指出，碳酸锂本身供不应求，企业能盈利的前提是有稳定的原材料来源，收购锂矿或签下长期的包销协议，相当于稳定了未来几年的生产，企业的生存不能掌握在别人手中。

值得一提的是，因为原料采购问题，杉杉股份曾经和天齐锂业对簿公堂。杉杉股份旗下杉杉科技曾发文称，“锂电原料疯涨将下游客户逼向生死存亡的悬崖边沿”，矛头直指天齐锂业。

受到原材料压力，杉杉股份也开始布局上游矿产资源，除了曾向SQM发起并购外，对于瑞福锂业也曾发起收购，虽然结果一样不如意。今年7月，杉杉股份公告与洛阳钼业签订《战略合作框架协议》，就未来钴产品的采购与销售以及钴、锂等金属资源项目开发进行战略合作，并募集配套资金参与洛阳钼业用于巴西铌、磷资产收购项目和刚果（金）铜、钴资产收购项目。

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